हिंडेनबर्ग शोध रिपोर्ट हिंदी में- SEBI और अडानी मामले में।-वित्तीय धोखाधड़ी के खुलासा का दावा

हिंडेनबर्ग रिपोर्ट के “जासूसी दस्तावेज़ों से पता चला है कि SEBI के चेयरपर्सन की कुछ अनजानी विदेशी कंपनियों में हिस्सेदारी थी, जो अडानी के पैसे के गबन में शामिल थीं।”

-Source (10 अगस्त 2024 को हिंडेनबर्ग रिसर्च द्वारा प्रकाशित)

पृष्ठभूमि: अडानी रिपोर्ट के 18 महीने बीत चुके हैं, और SEBI ने अडानी के मौरिशस और अन्य विदेशी शेल कंपनियों के जाल में कोई गंभीर दिलचस्पी नहीं दिखाई है।

हमारी अडानी ग्रुप पर की गई मूल रिपोर्ट को लगभग 18 महीने हो गए हैं, जिसमें हमने स्पष्ट सबूत पेश किए थे कि भारतीय समूह ‘कॉरपोरेट इतिहास की सबसे बड़ी ठगी’ कर रहा था। हमारी रिपोर्ट ने मौरिशस आधारित शेल कंपनियों के जाल का खुलासा किया था, जिन्हें संदिग्ध अरबों डॉलर के अनकहे लेन-देन, निवेश और स्टॉक मैनिपुलेशन के लिए इस्तेमाल किया गया था।

इसके बावजूद, 40 से ज्यादा स्वतंत्र मीडिया जांचों के प्रमाणों के बावजूद, भारतीय सिक्योरिटीज रेगुलेटर SEBI ने अडानी ग्रुप के खिलाफ कोई सार्वजनिक कार्रवाई नहीं की है। मीडिया रिपोर्ट्स के मुताबिक, SEBI संभवतः अडानी ग्रुप पर सिर्फ कुछ तकनीकी उल्लंघनों का ही आरोप लगाएगा, भले ही मुद्दे कितने गंभीर हैं।

इसके बजाय, 27 जून 2024 को, SEBI ने हमें एक ‘शो-कॉज़’ नोटिस भेजा। SEBI ने हमारे 106 पेज के विश्लेषण में कोई तथ्यात्मक त्रुटि का आरोप नहीं लगाया, बल्कि हमारे शॉर्ट पोजीशन के बारे में दी गई जानकारी को अपर्याप्त बताया, यह दावा किया कि हमें और भी मजबूत खुलासा करना चाहिए था।

SEBI नोटिस ने यह भी कहा कि हमारी रिपोर्ट ‘लापरवाह’ थी क्योंकि हमने एक बैन किए गए ब्रोकर का हवाला दिया, जो SEBI के साथ काम करने का अनुभव रखता था और बताया था कि रेगुलेटर पूरी तरह से जानता था कि अडानी जैसी कंपनियां जटिल विदेशी कंपनियों का उपयोग नियमों की अनदेखी के लिए करती हैं, और रेगुलेटर इन योजनाओं में शामिल था।

हमने जुलाई 2024 में ‘शो-कॉज़’ नोटिस का जवाब देते हुए कहा कि हमें अजीब लगा कि SEBI—जो विशेष रूप से धोखाधड़ी प्रथाओं को रोकने के लिए स्थापित किया गया था— ने उन पार्टियों के खिलाफ गंभीर कार्रवाई में कोई दिलचस्पी नहीं दिखाई जो अरबों डॉलर के अनकहे लेन-देन और फर्जी निवेश नेटवर्क के माध्यम से अपने स्टॉक्स को बढ़ावा देने वाले शेल साम्राज्य का संचालन कर रही थीं।

भारतीय सुप्रीम कोर्ट ने कहा कि SEBI ने इन शेयरधारकों की जांच में कोई ठोस नतीजा नहीं निकाला, जैसा कि कोर्ट रिकॉर्ड्स में दर्ज है। जून 2024 के अंत में, अडानी CFO जुगेशिंदर सिंह ने अडानी ग्रुप के खिलाफ कुछ रेगुलेटर नोटिसों को ‘तुच्छ’ करार दिया, और प्रोसेस के खत्म होने से पहले ही उनकी गंभीरता को नकार दिया।”

पृष्ठभूमि: ‘IPE Plus Fund’ एक छोटा सा मौरिशस फंड है, जिसे अडानी ग्रुप के एक डायरेक्टर ने भारत इंफोलाइन (IIFL) के माध्यम से सेटअप किया। IIFL एक वेल्थ मैनेजमेंट कंपनी है, जो वायर्कार्ड स्कैंडल से जुड़ी है।

विनोद अडानी, जो गौतम अडानी के भाई हैं, ने इस फंड का इस्तेमाल भारतीय बाजारों में निवेश के लिए किया। यह निवेश कथित तौर पर अडानी ग्रुप को पावर उपकरणों की अधिक कीमत बिल करके चुराए गए पैसे से किया गया।

हमारी मूल अडानी रिपोर्ट में विस्तृत जानकारी के अनुसार, राजस्व खुफिया निदेशालय (DRI) के दस्तावेज़ों में आरोप लगाया गया था कि अडानी ने प्रमुख पावर उपकरणों की आयात मूल्यांकन को ‘काफी हद तक’ बढ़ा-चढ़ा कर बताया, और भारतीय जनता से पैसे निकालने और धोखाधड़ी करने के लिए विदेशी शेल कंपनियों का इस्तेमाल किया।

डिसंबर 2023 में गैर-लाभकारी प्रोजेक्ट अडानी वॉच द्वारा की गई एक जांच में यह सामने आया कि गौतम अडानी के भाई विनोद अडानी द्वारा नियंत्रित विदेशी कंपनियों का जाल था, जो पावर उपकरणों की अधिक इनवॉइसिंग से प्राप्त फंड्स के रिसीप्ट थे।

एक जटिल संरचना में, एक विनोद अडानी द्वारा नियंत्रित कंपनी ने बर्मूडा के ‘ग्लोबल डायनामिक ऑपॉर्चुनिटीज फंड’ (GDOF) में निवेश किया, जो ब्रिटिश ओवरसीज टेरिटरी और टैक्स हेवन है। इसके बाद, GDOF ने IPE प्लस फंड 1 में निवेश किया, जो मौरिशस में रजिस्टर्ड एक और टैक्स हेवन फंड है।

फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा की गई एक अलग जांच में पता चला कि GDOF का पेरेंट फंड – बर्मूडा स्थित ग्लोबल ऑपॉर्चुनिटीज फंड (GOF) – का इस्तेमाल दो अडानी सहयोगियों द्वारा अडानी ग्रुप के शेयरों में बड़ी मात्रा में निवेश और ट्रेडिंग के लिए किया गया।

ये फंड्स भारतीय इंफोलाइन (IIFL) द्वारा प्रबंधित किए जाते हैं, जिसे अब 360 वन के नाम से जाना जाता है, जैसा कि प्राइवेट फंड डेटा और IIFL की मार्केटिंग सामग्री में उल्लेखित है।

IIFL एक पब्लिकली लिस्टेड वेल्थ मैनेजमेंट फर्म है, जिसकी जटिल फंड संरचनाएं स्थापित करने की लंबी इतिहास रही है और जो वायर्कार्ड घोटाले से भी जुड़ी हुई है, जो जर्मनी का सबसे बड़ा धोखाधड़ी मामला था। IIFL वेल्थ पर वायर्कार्ड के साथ एक टेकओवर डील में धोखाधड़ी का आरोप लगा था, जिसमें मौरिशस फंड संरचना का उपयोग किया गया था, जैसा कि यूके कोर्ट्स में दायर एक मुकदमे में बताया गया है।

GDOF के नीचे, इस मल्टी-लेयर संरचना में (ग्लोबल ऑपॉर्चुनिटीज फंड से दो लेयर नीचे), है IPE प्लस फंड, जो मौरिशस में रजिस्टर्ड एक छोटा और कम प्रसिद्ध विदेशी फंड है। IIFL के खुलासे के अनुसार, IPE प्लस फंड के पास दिसंबर 2017 के अंत में केवल 38.43 मिलियन अमेरिकी डॉलर की संपत्ति थी।

अडानीवॉच ने रिपोर्ट किया कि ‘मार्च 2017 तक, ATIL, एक विनोद अडानी कंपनी, के पास GDOF के साथ कुल 40.38 मिलियन डॉलर का बैलेंस था’। इस तरह, जबकि हमें GDOF के कुल संपत्ति की जानकारी नहीं मिलती, ऐसा लगता है कि इन फंड्स की संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा अडानी के पैसे से हो सकता है।

विनोद अडानी के पैसे के कथित चैनल के रूप में इस्तेमाल होने के अलावा, यह छोटा फंड अडानी से अन्य करीबी संबंध भी रखता था। IPE प्लस फंड के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) अनिल आहुजा थे, जैसा कि उनकी जीवनी में बताया गया है। उसी समय, आहुजा अडानी एंटरप्राइजेज के निदेशक भी थे, जहां उन्होंने जून 2017 तक नौ वर्षों की तीन अवधि में सेवा दी, जैसा कि उनकी जीवनी और एक्सचेंज खुलासे में उल्लेखित है। इससे पहले वे अडानी पावर के निदेशक भी रह चुके थे।

हाल ही में सामने आए दस्तावेज़ों से खुलासा हुआ है कि SEBI की चेयरपर्सन माधबी बुच और उनके पति की हिस्सेदारी उन अज्ञात विदेशी फंड्स में थी, जिनका अडानी पैसे गबन के घोटाले में इस्तेमाल हुआ।

हमने पहले ही यह नोट किया था कि अडानी को गंभीर नियामक हस्तक्षेप के बिना चलने में पूरा यकीन था, और यह हो सकता है कि इसके पीछे अडानी का SEBI की चेयरपर्सन माधबी बुच के साथ संबंध हो।

माधबी बुच  और धवल बुच ने 5 जून 2015 को सिंगापुर में IPE प्लस फंड 1 के साथ अपना खाता खोला, जैसा कि व्हिसलब्लोअर दस्तावेजों में उल्लेखित है।

IPEL के एक प्रमुख द्वारा साइन की गई फंड्स की घोषणा में कहा गया है कि निवेश का स्रोत ‘वेतन’ है और इस जोड़े की कुल संपत्ति लगभग $10 मिलियन बताई गई है।

माधबी Buch को अप्रैल 2017 में SEBI में ‘होल टाइम मेंबर’ के पद पर नियुक्त किया गया था, जैसा कि उनकी LinkedIn प्रोफाइल में दर्ज है।

22 मार्च 2017 को, उस राजनीतिक रूप से संवेदनशील नियुक्ति के कुछ हफ्ते पहले, माधबी के पति धवल बुच ने मौरिशस के फंड एडमिनिस्ट्रेटर Trident Trust को एक ईमेल भेजा, जैसा कि हमें व्हिसलब्लोअर से मिले दस्तावेजों में दिखाया गया है। इस ईमेल में उनके और उनकी पत्नी के Global Dynamic Opportunities Fund (GDOF) में निवेश के बारे में चर्चा की गई थी।

धवल बुच ने पत्र में अनुरोध किया कि ‘खातों को संचालित करने के लिए वह अकेले अधिकृत व्यक्ति हों’, जिससे लगता है कि उन्होंने अपनी पत्नी के नाम से संपत्तियों को हटाने की कोशिश की, राजनीतिक नियुक्ति से पहले।

26 फरवरी 2018 की एक बाद की खाता विवरण में, जो माधबी बुच की निजी ईमेल पर भेजा गया था, पूरी संरचना का खुलासा हुआ: ‘GDOF Cell 90 (IPEplus Fund 1)’। यही वही मौरिशस-रजिस्टर्ड ‘सेल’ है, जो जटिल संरचना में कई लेयर्स के नीचे मिला और जिसे विनोद अडानी द्वारा इस्तेमाल किया गया बताया गया है।

उस समय बुच की हिस्सेदारी की कुल मूल्य 872,762.25 अमेरिकी डॉलर थी।

फिर, 25 फरवरी 2018 को, जब माधबी बुच SEBI में होल-टाइम मेंबर के रूप में कार्यरत थीं, व्हिसलब्लोअर दस्तावेज़ों से पता चलता है कि उन्होंने अपने निजी Gmail अकाउंट से भारत इंफोलाइन को एक पत्र लिखा, और अपने पति के नाम से लेन-देन करते हुए फंड की यूनिट्स को रिडीम किया।

संक्षेप में, हजारों प्रमुख और विश्वसनीय भारतीय म्यूचुअल फंड उत्पादों की मौजूदगी के बावजूद, जिनकी निगरानी अब माधबी बुच के जिम्मे है, दस्तावेज़ दिखाते हैं कि SEBI की चेयरपर्सन माधबी बुच और उनके पति की हिस्सेदारी एक जटिल विदेशी फंड संरचना में थी, जिसमें बहुत ही कम संपत्तियां थीं। यह संरचना ज्ञात उच्च-जोखिम क्षेत्रों में फैली हुई थी और एक ऐसी कंपनी द्वारा देखी जा रही थी, जिसकी वायर्कार्ड घोटाले से जुड़ी रिपोर्ट्स हैं। यह फंड उसी इकाई द्वारा चलाया जा रहा था, जो अडानी के एक निदेशक द्वारा संचालित की जाती थी और जिसे विनोद अडानी ने कथित अडानी कैश गबन घोटाले में महत्वपूर्ण रूप से इस्तेमाल किया था।

सुप्रीम कोर्ट ने कहा कि SEBI ने अडानी के विदेशी शेयरधारकों के वित्तपोषण की जांच में ‘खाली हाथ’ लौटे हैं। अगर SEBI वास्तव में विदेशी फंड होल्डर्स को ढूंढना चाहती थी, तो शायद SEBI की चेयरपर्सन को अपनी ही छवि में देखकर शुरुआत करनी चाहिए थी। हमें कोई आश्चर्य नहीं कि SEBI ने उस ट्रेल को अनुसरण करने में संकोच किया, जो शायद अपनी खुद की चेयरपर्सन की ओर ले जाती।

भारतीय सुप्रीम कोर्ट से अडानी मामले की जांच करने के अनुरोधों के जवाब में, SEBI को विदेशी फंड्स के होल्डर्स को उजागर करने में मुश्किल का सामना करना पड़ा। सुप्रीम कोर्ट ने कहा कि जबकि SEBI ने अडानी के विदेशी शेयरधारकों के वित्तपोषण को लेकर हमारी चिंताओं से सहमति जताई, ‘यह स्पष्ट है कि SEBI इस जांच में पूरी तरह से असफल रही है।

हमें संदेह है कि SEBI के खिलाफ अडानी ग्रुप के संदिग्ध विदेशी शेयरधारकों के खिलाफ ठोस कार्रवाई न करने की वजह माधबी बुच की संलिप्तता हो सकती है, जो कि विनोद अडानी द्वारा उपयोग किए गए ठीक उन्हीं फंड्स में हिस्सेदारी रखते थे।

अब तक, SEBI ने भारत इंफोलाइन द्वारा संचालित अन्य संदिग्ध अडानी शेयरधारकों के खिलाफ कोई कार्रवाई नहीं की है: EM Resurgent Fund और Emerging India Focus Funds

हमारी मूल रिपोर्ट में, हमने EM Resurgent Fund और Emerging India Focus Funds नामक दो मौरिशस स्थित फंडों की पहचान की थी। ये दोनों फंड भारत इंफोलाइन (अब 360 One के नाम से जाना जाता है) के संबंधित पार्टियों के रूप में घोषित किए गए थे और इसके कर्मचारियों द्वारा देखे जाते थे, जैसा कि उसकी वार्षिक रिपोर्टों में बताया गया है।

हमने नोट किया कि “इन फंडों के ट्रेडिंग पैटर्न यह संकेत करते हैं कि स्टॉक पार्किंग एंटिटीज और संदिग्ध विदेशी एंटिटीज ने कुछ अडानी सूचीबद्ध कंपनियों की मात्रा और/या मूल्य को कृत्रिम रूप से बढ़ा दिया हो सकता है।”

हमारी चिंताओं की पुष्टि Financial Times की एक जांच ने की, जिसने EM Resurgent और Emerging India Focus Funds में एक “गुप्त पेपर ट्रेल” पाया। इस जांच ने सवाल उठाया कि क्या अडानी ने शेयर मूल्य हेरफेर से बचने के लिए व्यापार सहयोगियों को “फ्रंट मैन” के रूप में उपयोग किया।

अब तक, SEBI ने इन फंडों के खिलाफ कोई कार्रवाई नहीं की है।

अप्रैल 2017 से मार्च 2022 तक, जब माधबी Buch SEBI में होल-टाइम मेंबर और चेयरपर्सन थीं, उन्होंने सिंगापुर स्थित एक ऑफशोर कंसल्टिंग फर्म, Agora Partners में 100% हिस्सेदारी रखी थी।

16 मार्च 2022 को, SEBI चेयरपर्सन बनने के दो हफ्ते बाद, उन्होंने चुपचाप अपने शेयर अपने पति को ट्रांसफर कर दिए।

26 मार्च 2013 को Agora Partners Pte Ltd को सिंगापुर में रजिस्टर किया गया था। इसे “बिजनेस और मैनेजमेंट कंसल्टेंसी” के रूप में वर्णित किया गया है, जैसा कि सिंगापुर डायरेक्टर सर्च में बताया गया है। उस समय, माधबी बुच को 100% शेयरधारक के रूप में घोषित किया गया था, कंपनी की 2014 की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार।

अप्रैल 2017 में, माधबी बुच SEBI में होल-टाइम मेंबर के रूप में शामिल हुईं, जैसा कि उनके LinkedIn प्रोफाइल में बताया गया है, और 1 मार्च 2022 को SEBI की चेयरपर्सन बन गईं। सिंगापुर रिकॉर्ड्स के अनुसार, Buch Agora Partners की 100% शेयरधारक बनी रहीं जब तक कि 16 मार्च 2022 को उन्होंने अपनी हिस्सेदारी अपने पति को ट्रांसफर नहीं कर दी।

ऐसे विवाद की राजनीतिक संवेदनशीलता को समझते हुए, उन्होंने अपना हिस्सा Agora Partners में अपने पति, धवल बुच को ट्रांसफर कर दिया, जैसा कि सिंगापुर शेयर ट्रांसफर विवरण में देखा गया है।

यह ऑफशोर सिंगापुर फर्म वित्तीय विवरण का खुलासा नहीं करती, इसलिए यह स्पष्ट नहीं है कि इसकी कंसल्टिंग व्यवसाय से कितना राजस्व प्राप्त होता है और किससे – यह जानकारी महत्वपूर्ण है जब किसी के बाहरी व्यापारिक हितों की जांच की जाती है।

यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि पहले प्रस्तुत ईमेल साक्ष्यों से पता चलता है कि SEBI की चेयरपर्सन, माधबी बुच ने अपने पति के नाम से निजी ईमेल के माध्यम से विदेशी फंड एंटिटीज में व्यापार किया।

माधबी Buch के SEBI में होल-टाइम मेंबर के रूप में कार्यकाल के दौरान, उनके पति को 2019 में ब्लैकस्टोन के सीनियर एडवाइजर के रूप में नियुक्त किया गया।

उन्होंने अपने LinkedIn प्रोफाइल के अनुसार, फंड, रियल एस्टेट या कैपिटल मार्केट्स में पहले कभी काम नहीं किया।

SEBI चेयरपर्सन माधबी Buch के पति धवल Buch ने अपने LinkedIn प्रोफाइल के अनुसार “प्रोक्योरमेंट और सप्लाई चेन के सभी पहलुओं में गहरी अनुभव” का दावा किया है। उन्होंने अधिकांश समय उपभोक्ता कंपनी यूनिलीवर में बिताया, जहाँ वे Chief Procurement Officer बने, जैसा कि उनके LinkedIn में बताया गया है।

स्रोत के अनुसार, पिछले दो दशकों में, उन्होंने कभी भी फंड, रियल एस्टेट या कैपिटल मार्केट्स फर्म में काम नहीं किया।

फिर भी, जुलाई 2019 में उन्होंने ब्लैकस्टोन, एक वैश्विक प्राइवेट इक्विटी फर्म और भारत में बड़े निवेशक के रूप में “सीनियर एडवाइजर” के रूप में शामिल हुए।

ब्लैकस्टोन भारत में REITs के सबसे बड़े निवेशकों और प्रायोजकों में से एक रहा है।

धवल Buch के सीनियर एडवाइजर के रूप में रहते हुए, जबकि उनकी पत्नी SEBI अधिकारी थीं, ब्लैकस्टोन ने Mindspace और Nexus Select Trust को प्रायोजित किया, जो SEBI द्वारा सार्वजनिक आईपीओ प्राप्त करने वाले भारत के दूसरे और चौथे REIT हैं।

ब्लैकस्टोन REITs के सबसे बड़े निवेशकों और प्रायोजकों में से एक रहा है, जो कि भारत में एक नया एसेट क्लास है।

भारत का पहला REIT, Embassy, 1 अप्रैल 2019 को SEBI की मंजूरी प्राप्त करके सूचीबद्ध हुआ, जिसे ब्लैकस्टोन द्वारा प्रायोजित किया गया था, ठीक 3 महीने पहले धवल Buch ने जुलाई 2019 में ब्लैकस्टोन में शामिल होने की रिपोर्ट की थी।

13 महीने बाद, अगस्त 2020 में, Blackstone द्वारा समर्थित Mindspace REIT, SEBI की मंजूरी के बाद भारत का दूसरा REIT बन गया, जो IPO हुआ।

अब, ब्लैकस्टोन Nexus Select Trust का प्रायोजक है, जिसे ICICI रिसर्च द्वारा भारत की सबसे बड़ी रिटेल एसेट प्लेटफॉर्म के रूप में वर्णित किया गया है, जो मई 2023 में सूचीबद्ध हुआ और भारत का चौथा सार्वजनिक रूप से व्यापारित REIT बन गया है। ब्लैकस्टोन की रिटेल एस्टेट में कई अन्य रुचियाँ भी हैं।

धवल बुच के ब्लैकस्टोन के सलाहकार के रूप में रहते हुए, SEBI ने REIT विनियमों में महत्वपूर्ण बदलाव प्रस्तावित किए, मंजूर किए और सुविधाजनक बनाए।

इसमें 7 परामर्श पत्र, 3 समेकित अपडेट, 2 नए नियामक ढांचे और यूनिट्स के लिए नामांकन अधिकार शामिल हैं, जो विशेष रूप से प्राइवेट इक्विटी फर्मों जैसे ब्लैकस्टोन को लाभ पहुंचाते हैं।

मार्च 2022 में माधबी बुच की चेयरपर्सन बनने के बाद से, SEBI ने REIT विधेयक के एक पैकेज को प्रस्तावित और लागू किया है, जो भारत में सबसे बड़े REIT प्रायोजकों में से एक ब्लैकस्टोन को महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करता है, जिसके लिए उनके पति काम करते हैं।

इसमें, अन्य प्रक्रियात्मक अपडेट के अलावा:

• REITs पर 7 परामर्श पत्र,
• REITs पर “मास्टर सर्कुलर” के 3 समेकित अपडेट और 1 संशोधन,
• “सूक्ष्म, छोटे और मध्यम REITs” के लिए एक नया नियामक ढांचा,
• REITs की “ऑफर फॉर सेल” के लिए एक नया नियामक ढांचा,
• यूनिट धारकों को बोर्ड के नामांकन अधिकार, जैसे कि ब्लैकस्टोन को निदेशकों की नियुक्ति के लिए।

इस दौरान, ब्लैकस्टोन ने दिसंबर 2023 में Embassy REIT में अपनी पूरी हिस्सेदारी का कैशआउट कर दिया, जिसकी मीडिया रिपोर्ट्स के अनुसार उस समय मूल्य लगभग INR 71 बिलियन (यूएस $853 मिलियन) था, जो भारत का सबसे बड़ा ब्लॉक ट्रेड था।

उद्योग सम्मेलनों के दौरान, SEBI चेयरपर्सन माधबी Buch ने REITs को अपने “भविष्य के पसंदीदा उत्पादों” के रूप में पेश किया और निवेशकों से इस एसेट क्लास को “सकारात्मक रूप से” देखने की अपील की।

जब उन्होंने ये बयान दिए, तो उन्होंने यह उल्लेख नहीं किया कि ब्लैकस्टोन, जिसे उनके पति सलाह देते हैं, इस एसेट क्लास से महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त करने की स्थिति में है।

शायद भारत में REITs के सबसे बड़े प्रवक्ता SEBI चेयरपर्सन माधबी Buch हैं, जिन्होंने विभिन्न सम्मेलनों में इस एसेट क्लास को बढ़ावा दिया है।

20 मार्च 2023 को, उन्होंने News18 Rising Bharat Summit में कहा कि REITs उनके “भविष्य के पसंदीदा उत्पादों में से एक हैं।

एक साल बाद, मार्च 2024 में, SEBI-NISM रिसर्च कॉन्फ्रेंस में, माधबी Buch ने निवेशकों से REITs पर एक ‘सकारात्मक’ दृष्टिकोण अपनाने की अपील की, जैसा कि मीडिया रिपोर्ट्स में बताया गया है।

2 अप्रैल 2024 को, CII कॉर्पोरेट गवर्नेंस समिट में, चेयरपर्सन ने REITs में विशाल वृद्धि की भविष्यवाणी की और सुझाव दिया कि यह भारत के GDP के समान आकार का हो सकता है, InvITs (इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स) और म्युनिसिपल बॉन्ड्स के साथ:

“[REITs, InvITs और म्युनिसिपल बॉन्ड्स] आज के मूल्य के हिसाब से हमारे पूरे बाजार के बराबर हो सकते हैं, दूसरे शब्दों में कहें तो GDP के बराबर।” [1:15]

इन बयान देते समय, उन्होंने इन नियमों के स्पष्ट लाभार्थी का खुलासा नहीं किया: वह फंड जिसके लिए उनके पति सलाहकार हैं, ब्लैकस्टोन।**

माधबी Buch के पास वर्तमान में एक भारतीय कंसल्टिंग फर्म, Agora Advisory में 99% हिस्सेदारी है, जहां उनके पति एक डायरेक्टर हैं।

2022 में, इस एंटिटी ने कंसल्टिंग से $261,000 की आय की रिपोर्ट की, जो उनकी SEBI में घोषित वेतन से 4.4 गुना अधिक है।

Agora Advisory Private Limited को भारत में 7 मई 2013 को स्थापित किया गया था, इसके प्रमाणपत्र के अनुसार। यह कंसल्टेंसी को अपनी मुख्य व्यावसायिक गतिविधि के रूप में दर्शाता है।

अब तक, माधबी बुच इस व्यवसाय की 99% मालिक बनी हुई हैं, जबकि उनके पति, धवल बुच, इसके निदेशक के रूप में कार्यरत हैं, जैसा कि इसके शेयरहोल्डिंग लिस्ट और कॉर्पोरेट रिकॉर्ड्स में देखा जा सकता है।

सिंगापुर की अंधी कंसल्टिंग एंटिटी के विपरीत, हमें भारतीय एंटिटी के बारे में अधिक जानकारी मिली है। वित्तीय वर्ष 2022 के अंत में, Agora Advisory (जिसमें माधबी बुच की 99% हिस्सेदारी है) ने कंसल्टिंग से INR 19.8 मिलियन (लगभग $261,000) की आय की रिपोर्ट की, जैसा कि इसके वार्षिक रिपोर्ट में उल्लेखित है। [Pg. 6] यह माधबी Buch के SEBI में Whole-Time Member के रूप में पूर्व में घोषित वेतन से 4.4 गुना अधिक था।

निष्कर्ष: क्या यह टकराव या कब्जा है? किसी भी स्थिति में, हमें नहीं लगता कि SEBI को आदानी मामले में एक निष्पक्ष मध्यस्थ के रूप में भरोसा किया जा सकता है।

हमारे विचार में, हमारी खोजों से सवाल उठते हैं जिनकी और जांच की जानी चाहिए। हम अतिरिक्त पारदर्शिता का स्वागत करते हैं।

इस रिपोर्ट से कोई भी प्राप्त धन स्वतंत्र अभिव्यक्ति का समर्थन करने वाले कारणों को दान किया जाएगा।

कानूनी अस्वीकरण

**यह रिपोर्ट प्रतिभूतियों पर कोई सिफारिश नहीं है। यह रिपोर्ट हमारे विचार और जांच पर टिप्पणी को दर्शाती है और हम सभी पाठकों को अपने खुद के ड्यू डिलिजेंस करने की सलाह देते हैं। Hindenburg Research के शोध का उपयोग आपकी अपनी जोखिम पर है। किसी भी स्थिति में, Hindenburg Research या कोई भी संबंधित पार्टी इस रिपोर्ट में दी गई किसी भी जानकारी से होने वाले सीधे या अप्रत्यक्ष व्यापारिक नुकसान के लिए उत्तरदायी नहीं होगी। आप आगे सहमत होते हैं कि आप अपने खुद के शोध और ड्यू डिलिजेंस करें, अपने वित्तीय, कानूनी, और कर सलाहकारों से परामर्श करें, इससे पहले कि आप किसी भी प्रतिभूति में लेनदेन करने के बारे में कोई निवेश निर्णय लें। आपको यह मान लेना चाहिए कि किसी भी शॉर्ट-बायस रिपोर्ट या पत्र की प्रकाशन तिथि के अनुसार, Hindenburg Research (संभवत: हमारे सदस्यों, भागीदारों, सहयोगियों, कर्मचारियों, और/या सलाहकारों के साथ या उनके माध्यम से) और हमारे ग्राहक और/या निवेशक सभी स्टॉक्स या बॉंड्स (और/या स्टॉक्स के डेरिवेटिव्स) में शॉर्ट पोजीशन रखता है, या संदर्भित प्रतिभूतियों जैसे संबंधित ETFs या म्यूचुअल फंड्स में और इसलिए किसी भी प्रतिभूति के मूल्य में कमी की स्थिति में महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त कर सकता है। किसी भी रिपोर्ट या पत्र के प्रकाशन के बाद, हम इन प्रतिभूतियों में लेनदेन जारी रखने का इरादा रखते हैं, और हम भविष्य में किसी भी समय लंबे, शॉर्ट या न्यूट्रल हो सकते हैं, भले ही हमारे प्रारंभिक निष्कर्ष या राय कुछ भी हो। यह किसी भी प्रतिभूति को बेचने या खरीदने के लिए प्रस्ताव नहीं है, और न ही किसी भी प्रतिभूति की पेशकश या बिक्री किसी भी व्यक्ति को की जाएगी, किसी भी अधिकार क्षेत्र में जहां ऐसी पेशकश उस अधिकार क्षेत्र के प्रतिभूति कानूनों के तहत अवैध हो। Hindenburg Research संयुक्त राज्य अमेरिका में एक निवेश सलाहकार के रूप में पंजीकृत नहीं है और किसी अन्य अधिकार क्षेत्र में समान पंजीकरण नहीं है। हमारी सर्वश्रेष्ठ क्षमताओं और विश्वास के अनुसार, यहां शामिल सभी जानकारी सटीक और विश्वसनीय है, और उन सार्वजनिक स्रोतों से प्राप्त की गई है जिन्हें हम सटीक और विश्वसनीय मानते हैं, और जो यहां कवर की गई स्टॉक्स के अंदरूनी सूत्र या जुड़े हुए व्यक्ति नहीं हैं या जो किसी भी तरह से निर्गमक के प्रति कोई फिडूशियरी ड्यूटी या गोपनीयता का कर्तव्य नहीं रखते हैं। हालांकि, ऐसी जानकारी “जैसी है” प्रस्तुत की जाती है, किसी भी प्रकार की वारंटी के बिना – चाहे स्पष्ट या निहित। Hindenburg Research किसी भी ऐसी जानकारी की सटीकता, समयनिष्ठता, या पूर्णता के संबंध में या इसके उपयोग से प्राप्त परिणामों के संबंध में कोई प्रतिनिधित्व नहीं करता है। सभी राय की अभिव्यक्तियां बिना सूचना के बदल सकती हैं, और Hindenburg Research इस रिपोर्ट या इसमें शामिल किसी भी जानकारी को अपडेट या पूरक करने की जिम्मेदारी नहीं लेता है।

-Source (10 अगस्त 2024 को हिंडेनबर्ग रिसर्च (https://hindenburgresearch.com)द्वारा प्रकाशित)